卫浴行业由卫生陶瓷、龙头五金、澡堂浴柜、浴缸浴房等产物组成。卫生陶瓷包罗坐便器、蹲便器、小便器、面盆等；龙头五金包罗淋浴花洒、龙头、地漏、挂件。
卫浴行业2000亿级商场，坐便器为400亿焦点单品。最近几年，华夏卫浴商场范围2046亿元，年复合增加率为5%，行业已投入不变增加阶段。按品类分，龙头五金/卫生陶瓷/浴房浴柜/浴缸浴盆商场划分占比45%/26%/16%/12%。此中，便器（坐便器及蹲便器）是高代价量的焦点单品，商场范围约400亿，拆量价看，便器价钱参考箭牌，批发出厂均价约800元，工程出厂均价约300元；咱们对量的测算鉴于假定：1）室第单户配套坐便器数为1.5个；2）二手房坐便重视装率80%；3）存量室第每15年需重装一次坐便器，有80%用户挑选创新，计得 2022年坐便器室第需要近4500万套，咱们估计非室第需要（包罗黉舍、病院、办公楼、阛阓等）约1万万套，一共坐便器需要量约5500万套。需要构造上，新居/二手房/存量室第创新/非室第需要占比为30%/7%/45%/18%。
卫浴品类宁可他家居品类特点附近：1）下游原资料本钱占比高（首要是泥质料，釉质料、石膏粉、铜材、玻璃和木料等），卫浴产物毛利率会必定受原资料价钱颠簸浸染，但因为下流首要连接发卖者，可经过末端产物降价传导；2）下流需要首要为室第装修需要，属于地产后周期行业，受房地产周期浸染大。
1）下流需要构造更纷乱：除新居二手房需要外，室第革新需要和非室第需要（包罗黉舍、病院、办公楼、阛阓等）占比更高，此中室第革新需要占比更高源于马桶革新周期更短。这对卫浴品牌多渠道结构和流量调整才能央浼更高。
2）品牌效力更强：卫浴是家居产物中少量带品牌 trademark 显现的品类，有品牌效力。消费者在购置卫浴产物时把性价比、品牌、功效、装配售后办事和计划行为前五大决议计划身分。最近几年智能卫浴的鼓起增强了消费者对卫浴品牌依靠，消费者情愿付出必定的品牌溢价，来包管功效完成的不变性，同时强功效对实时培修售后央浼也进步，别的，卫生陶瓷产物也存在必定计划美感央浼，这都须要品牌方的连续进来撑持。
3）换新周期加速：智能卫浴的鼓起加速了卫浴品类换新周期，首要来自三方面：1）智能产物替换；2）智能卫浴调换周期更短（与功效产物培修周期相关）；3）从供应端，智能卫浴须要连续功效连续迭代进级，产物推新周期更短，按照奥维云网，智能马桶一体机支流品牌产物构造中1年内新品占了1/3。4）套系化发卖更强：消费者购置卫浴产物时，有光鲜的以坐便器为大单品，连带洗面盆、五金件、澡堂柜等套系化延长购置的民俗特点。B端平装修商场也有套系化采办特点，按照奥维云网，洗面盆、坐便器、花洒的商场格式有类似性。
看好智能马桶渗入率的连续晋升，首要动能来自：1）手艺老练，贯通优化：品牌方连续停止产物迭代进级，一方面针对差别家居情况下停止产物改进，好比针对老旧楼房或高层室第水压不敷题目建立无水压局部，针对地区性水质差题目停止滤芯替代晋升等；另外一方面连续功效进级，以箭牌智能马桶一体机为例，最新旗舰版比拟简配版多了泡沫盾防溅、语音掌握、主动翻盖、水压调理等15个功效；2）需要遍及，BC 联动：C 端需要来自损耗进级，B 端智能马桶平装房设置装备摆设率也连续抬升，按照奥维云网，2022年已达28.5%， B 端智能马桶较高渗入率可有用带头 C 端需要渗入；3）价钱下移，门坎下降：最近几年智能马桶团体价钱带下移，下降了贯通门坎。
智能马桶一体机品类需要优于马桶盖。最近几年智能马桶呈现一体机占比力着加大趋向，按照华夏修建卫生陶瓷协会，2021年一体机占比到达62%，比拟2018年年晋升 12pct，线上发卖趋向更加较着，按照奥维云网，2022年一体机占比到达82%，咱们猜测这个趋向的变革与最近几年一体机价钱下探性价比突显，同时功效性和便利性较着强于马桶盖而至。与智能马桶盖格式差别，外货物牌在一体机较着占优，处于加快会合阶段。
外货主打智能马桶为焦点的套餐发卖，劣势推广，市占晋升。外货物牌主推套餐发卖，（蹲便器/坐便器），花洒/澡堂柜/淋浴房配套率划分为55%/31%/8%，且呈激昂态势。
末端流量涣散化，电商家装新渠道突起。卫浴的末端流量可分为线下批发、工程（包罗平装）、线上电商、家装四种渠道，过从以线下批发渠道为主（会合在卖场和街边专卖店），最近几年电商和家装新渠道突起分流，迥殊是智能家居品类线上发卖占比更高。
卫浴行业最近几年来呈现产物智能化和流量涣散化的两大新变革，给外货带来了新破局时机，只要顺应以上两种变革的品牌本领占有劣势，并在团体行业连续会合、龙头多方比赛的大情况下拔得头筹。咱们以为卫浴行业的合作是归纳经营才能的合作：产物和渠道是拉开差异的关头，品牌营销必弗成少。
智能马桶是卫浴行业兵家必争之地，咱们首要对该品类睁开对照。产物订价：外资订价高端，外货主打性价比+价钱带延长广pp电子官方网站。在售后办事方面，跟着互联网不停成长及无穷性延长，像奇兵抵家如许的家居建材售后办事平台应运而生，其新奇的装配体例更契合当下95/00后等损耗新全体的理念，装配培修办事平台的降生及不停成长，货物到货装配、售后将不再是困难。回归搜狐，观察更多